はじめに

「利益率はいいんだけど、なぜかお金が残らない」──その理由、説明できますか？

中小企業の経営者からよく聞くこの言葉。
売上も順調、利益率も悪くない。にもかかわらず、気がつけばキャッシュがカツカツになっている。

「なんでだろう？」と悩む前に、ぜひ一度立ち止まってほしいのです。

もしかするとあなたは、“利益率の罠” に陥っているかもしれません。

利益率だけを見ていると、経営を誤る。

• 売上は伸びているのに資金繰りが苦しい
• 店舗は増やしているのに利益が残らない
• 投資した分だけ回収に時間がかかっている

こうした事象の根本原因は、「資本効率」への視点が欠けていることにあります。

「いくら儲かったか」ではなく、
「いくら投資して、どれだけ早く、どれだけ効率よく儲けたか」。

この視点を持たないと、どんなに売上や利益があっても、資金が会社に残らず、成長のブレーキになります。

出店・設備投資・新規事業…すべてに共通する判断基準とは？

この記事では、

• 利益率と資本効率の違い
• 出店における資金投下戦略の比較
• 業種別に最適な戦略の選び方
• 計算式・フレームワークを使った意思決定法
• すぐに実行できるチェックリストと判断基準

を、実務レベルでわかりやすく解説していきます。

読むことで得られること

• 経営判断の“軸”がブレなくなる
• 出店・投資の成否を数字で見抜けるようになる
• 「お金が残る経営」に一歩近づく

これは、数字に強くなりたい経営者、意思決定を間違えたくないあなたのための記事です。

それでは、本文に入っていきましょう。

利益率と資本効率の違いをわかりやすく解説

あなたの会社、利益「率」ばかり気にしていませんか？

経営者の多くは、「利益率が高いかどうか」を経営判断の軸にしています。
粗利率、営業利益率、経常利益率――どれも確かに重要です。

ですが、こうした利益率だけを見て意思決定すると、資金の使い方を誤り、会社の成長速度が鈍化することもあるのです。

では、何を見落としているのか？

それが 「資本効率（投資に対してどれだけ効率よく利益を生み出しているか）」 という視点です。

利益率と資本効率の基本的な違いとは？

まずは、両者の定義と違いを表にまとめてみましょう。

ケーススタディ：A社の新店舗開設

今回ご紹介した事例では、A社が新規出店を考える際に、以下3つの選択肢を試算しています：

• 土地を購入して新築（重投資型）
• 土地を借りて新築（中間型）
• 既存店舗を借りる（軽投資型）

それぞれのパターンを抜粋して図解してみましょう。

【図表1】A社 新店舗開設3パターンの経済性比較

直感と現実は食い違う

この表を見て、あなたならどの選択肢を選びますか？

ほとんどの経営者が最初に「利益率が高いから①」と言いがちですが、
実は投資効率の面では②や③のほうが圧倒的に優れているのです。

少ない投資で、より速く回収できる＝リスクが低い・成長速度が速い。

ここを見誤ると、無駄に重い資本を背負ってしまい、身動きが取れなくなることも。

なぜ資本効率が重要なのか？経営のリアルに照らしてみる

• どれだけ儲けても、回収が遅ければ次の投資に回せない
• 資本効率が高いビジネスは、自己資本比率を保ったまま成長できる
• 投資家や金融機関が見るのは利益率よりもROIC（投下資本利益率）

実際、売上や利益だけを見ていては、キャッシュフローに目が届かず、
「黒字倒産」すら起こりえます。

ここで覚えておきたい指標たち

利益率より「資金のスピード」を見ろ

資本効率の本質は、「時間当たりの収益性」にあります。

極端な話、年間1,000万円の利益でも、5,000万円を投資していたら効率は悪い。
逆に、年間500万円でも500万円の投資なら、1年で回収＝ROIC 100%です。

まとめ：経営者が見るべき「儲けの視点」

新規出店戦略における資金の使い方をケース別に整理

「土地を買うか？借りるか？」は永遠のテーマ

新規出店の場面で、経営者が必ず悩むのがこの問いです：

土地を買って建物を建てるか？
借地して建物だけ建てるか？
あるいは既存物件をそのまま借りるか？

この意思決定は、利益率だけでなく、資本の流動性・回転率・リスク許容度にも大きく関わります。

本タスクでは、以下の3つのケースに分類し、意思決定の基準を体系化していきます。

3つの資金投下戦略ケース

ケース①：土地購入＋新築

メリット

• 所有資産として長期的に安定（固定資産化）
• 店舗デザインを自由に設計できる
• 将来の不動産価値上昇も期待できる

デメリット

• 初期投資が非常に大きく、資金拘束される
• 回収に10年以上かかることもある
• 地価下落のリスクや、撤退の柔軟性が乏しい

判断基準

• 金利が低い環境である
• 安定収益モデルが確立している
• 立地の将来性が高く、長期利用が見込まれる

ケース②：借地＋新築

メリット

• 土地購入よりは資金負担が軽い
• 建物の自由設計は維持される
• 借地契約終了時の柔軟性が残る

デメリット

• 借地料がランニングコストになる
• 建物撤去などの契約制約リスク
• 資産としては建物分のみ

判断基準

• 出店エリアで土地購入が困難
• 初期資金はあるがリスクを抑えたい
• 長期的にその土地を使い続ける意図がある

ケース③：既存店舗を借用（居抜き含む）

メリット

• 最小限の投資でスタート可能
• 回収スピードが早い（初年度黒字もあり得る）
• 撤退リスクが最も低い

デメリット

• 設備・内装の自由度がない
• ブランド表現に制限あり
• 居抜き物件の品質・履歴リスク

判断基準

• テストマーケティングとして出店したい
• 初期投資を極限まで抑えたい
• フランチャイズや多店舗展開を前提としている

資金投下判断のフレームワーク（PREP式）

ここで、経営者のための「出店判断チェックリスト（PREP式）」を紹介します。

Point（結論）

→ 「経営のフェーズに応じて、資金効率の高い出店戦略を選べ」

Reason（理由）

→ 同じ売上でも、投資額によって会社の成長スピードとリスク許容度がまったく異なる。

Example（事例）

→ A社の試算では、既存物件借用が最も投下資本利益率が高かった。

Point（再主張）

→ 「最小の資本で、最大の利益が得られる選択肢」を常に探すべき。

実際の経営判断フロー（簡易ダイアグラム）

▼経営フェーズ
　├── 安定成長中 → ケース①（購入＋新築）
　├── 成長投資段階 → ケース②（借地＋新築）
　└── テスト出店・撤退前提 → ケース③（既存物件借用）

重要な視点：「資金は有限」「出店には撤退がつきもの」

どんなに魅力的な立地でも、「投下資本をいつ、どうやって回収するか？」を明確にしないと、キャッシュが枯渇します。

特に中小企業においては、次のような戦略を取ることで失敗リスクを減らせます：

• 最初の出店は既存物件借用で「市場検証」
• うまくいったら借地＋新築で「成長展開」
• ブランド確立後に購入＋新築で「安定投資」

まとめ：出店戦略は「儲かるか」ではなく「回収できるか」で決めよ

業種別に見る「利益率重視」か「資本効率重視」かの最適戦略

どんな業種に、どんな資金戦略が合うのか？

資金投下の考え方は、「会社のフェーズ」だけでなく「業種の特性」にも大きく依存します。

つまり──
飲食店と医療機関では全く違う。
美容室と物流会社でも真逆になる。

ここでは、典型的な中小企業の業種別に、「利益率を重視すべきか？」「資本効率を優先すべきか？」を分析・分類していきます。

業種別 資金戦略マトリクス

以下のマトリクスに、主要業種を配置してみましょう。

【図表1】業種別 資本効率 vs 利益率の優先度マトリクス

パターン①：利益率重視が向いている業種

1. 医療・美容・専門サービス業（高単価×高付加価値）

• 例：歯科医院、美容外科、弁護士事務所、コンサルティングファーム
• 特徴：立地や設備がブランド化に直結する
• 資金投下戦略：**購入＋新築（重投資型）**でもOK
• 優先すべきKPI：利益率（経常利益率・粗利率）

こんな企業におすすめ：

「少数の高単価顧客から安定的に利益を得るビジネス」

パターン②：資本効率重視が向いている業種

2. 小売・飲食・訪問系サービス（回転率勝負）

• 例：コンビニ、居酒屋、カフェ、訪問マッサージ、家事代行
• 特徴：多店舗展開が前提、撤退と再出店がしやすいことが重要
• 資金投下戦略：**既存物件借用（軽投資型）**が基本
• 優先すべきKPI：投下資本利益率（ROIC）、回収年数

こんな企業におすすめ：

「テスト→学習→スピード展開を繰り返す事業モデル」

パターン③：バランス重視が向いている業種

3. 製造業・BtoB建設業・物流など

• 例：町工場、電気設備工事、倉庫業、輸送業
• 特徴：土地や設備が重要だが、フル購入はリスクも
• 資金投下戦略：**借地＋新築（中間投資型）**が現実的
• 優先すべきKPI：利益率と回転率の両立（ROIC × 利益率）

こんな企業におすすめ：

「ある程度安定した事業で、次の成長に向けた慎重な投資をしたい企業」

業種別チャート一覧表

業種×戦略マッチング診断（簡易チェック）

以下に当てはまる項目が多いほど、「資本効率重視型」がおすすめです：

• □ 3年以内に投資回収したい
• □ 多店舗展開を前提にしている
• □ 新規事業や新業態を試している
• □ 撤退・移転の可能性がある
• □ 売上よりキャッシュフローを重視している

「地に足の着いた出店戦略」は業種によって異なる

立地・デザイン・建物の所有形態は、経営資源そのものです。

同じ1億円の投資でも、事業によって「活きる投資」か「重荷の借金」かがまるで違う。
それを見誤ると、良い商品・サービスがあっても利益が残らない構造になります。

意思決定に役立つフレームワークと計算式：資本効率を「数字」で掴め

「なんとなく判断」はやめよう。数字で見れば迷いは消える

経営者が資金投下を判断する際、以下のような「なんとなく感覚」で意思決定していませんか？

• 「まあ、このエリアは人気があるから」
• 「利益率が良さそうだし」
• 「なんとなく回収できそう」

ですが、冷静に数字をもとに比較すれば、資本効率の善し悪しは一目瞭然です。
ここでは、経営判断の精度を高めるための4つのフレームワーク／計算式を紹介します。

1. 投下資本利益率（ROIC）＝経営効率の王様

**ROIC（Return on Invested Capital）**とは、投下した資本に対して、どれだけ利益を生んでいるかを示す指標です。

● 計算式

ROIC ＝ 経常利益 ÷ 投下資本（設備・在庫など含む総投資額）

● 目安

● ポイント

• 利益率と資本の両方に影響されるため、総合的な「経営の質」が見える
• 同じ利益でも、投資額が少なければROICは高くなる

2. 投下資本回転率＝資本がどれだけ回っているか？

ROICとセットで使いたいのが投下資本回転率です。

● 計算式

投下資本回転率 ＝ 売上高 ÷ 投下資本

● 意味

• 1年間で投下した資本が何回転したかを示す
• 速く回るほど、キャッシュフローが良くなる
• 1回転以下だと、資金効率が低い

● 目安（業種によるが…）

3. 回収期間（Payback Period）＝いつ投資が戻るのか？

● 計算式（シンプル版）

投資回収期間（年）＝ 初期投資額 ÷ 年間キャッシュ利益

※キャッシュ利益とは、減価償却前の営業利益が目安。

● ポイント

• 「何年で元が取れるか」が直感的に分かる
• 小規模事業ほど短期回収（1～3年）が理想
• 長期になるほど不確実性が増す

● 判断基準

4. EVA（経済的付加価値）＝資本コストを上回る利益を出しているか？

● 定義

EVA（Economic Value Added）は、**資本コストを考慮した「真の利益」**を測る指標。

● 計算式（簡易版）

EVA ＝ 営業利益 −（投下資本 × 資本コスト率）

例）

• 営業利益：1,200万円
• 投下資本：1億円
• 資本コスト：8%（金融機関からの借入金利など）

EVA＝1,200万円 −（1億円 × 8%）＝400万円
→ プラスならOK

● なぜ重要か？

• 資本コスト（借入や自己資本の期待リターン）を下回る利益は「赤字」とみなすべき
• 「利益は出ているのに会社が苦しい」の理由は、EVAがマイナスだから

経営意思決定のフローチャート（図解）

▼ 初期投資が必要 → 金額と想定利益を計算
    └─ ROICは10%以上あるか？
         ├─ YES → 資本効率OK
         └─ NO → 回収期間は3年以内か？
              ├─ YES → 短期でOK
              └─ NO → 投資を再検討

フレームワーク活用例：A社の出店戦略再分析

→ このように数値化すれば、「どの戦略がリスクとリターンのバランスが取れているか」が見えてきます。

フレームワークを活かす5つの鉄則

あなたの経営に活かすための実行リストと行動喚起

「知って終わり」では意味がない。行動して、成果につなげよう

ここまでこの記事では、

• 利益率と資本効率の違い
• 新規出店時の資金投下パターン
• 業種ごとの戦略適正
• 数字で判断するフレームワーク

を詳しく解説してきました。

しかし、いくら知識があっても行動に落とし込まなければ意味がありません。

そこでこのセクションでは、今日から実践できるチェックリストと、今後の経営判断に役立つ具体的なアクションを提示します。

今すぐ使える「資本効率チェックリスト」

出店、新規事業、設備投資、広告費…。
あらゆる経営判断の前に、以下のチェック項目を確認しましょう。

✅ 資本効率チェック項目（Yesが多いほど投資価値あり）

自社の投資判断を可視化するシート例

→ 数字に落とすことで、感情に左右されず冷静な判断が可能になります。

実践ステップ：読了後すぐにやるべき5つのこと

① 直近の設備投資・出店計画を洗い出す

• 現在検討中の投資案件をすべてリストアップする

② 投資ごとに「回収期間」「ROIC」を試算する

• タスクリスト④で紹介した式を使えばすぐに算出可能

③ 比較表をつくって「ベスト案」を選ぶ

• 複数パターンで比較し、効率の高いものを選定する

④ 定期的に「資本効率レビュー」を行う

• 四半期に1回、既存店舗・設備のROICを確認しよう

⑤ 判断に迷うときは「撤退可能性」を見極める

• 出店判断に正解はないが、**失敗しても傷が浅いか？**は絶対にチェック

最後に：あなたの経営判断が、10年後を決める

経営とは、常に「限られた資源を、どこにどう振り分けるか」の意思決定の連続です。

利益率が高くても、投資効率が悪ければ企業は成長しません。
逆に、利益率がやや低くても、資本回転が速ければ、驚くほどのスピードで企業価値は上がります。

会社の未来をつくるのは、「いま、どこに資金を投じるか？」という選択にかかっているのです。

おわりに

経営は、感覚ではなく「資金効率」で判断する時代へ

多くの経営者が、「利益率が高ければいい」と信じて疑わずに意思決定をしています。

ですが、現実には**「利益率が高いけどお金が残らない」会社が多数存在**し、
一方で「利益率はそこそこでも資金がどんどん回って成長する」会社もある。

この違いはどこにあるのか？

その答えが本記事で一貫してお伝えしてきた、「資本効率＝投下資本利益率（ROIC）」の視点です。

判断を変えれば、会社の未来も変わる

• 今までは、「立地が良さそう」「なんとなく儲かりそう」で出店を決めていた
• 今までは、「利益率が良さそう」で商品を選んでいた
• 今までは、「借りられるなら借りておこう」で資金を使っていた

でもこれからは、こう考えてみてください。

「この投資、いつ、どうやって回収できる？」

経営とは、「限られた資金をいかに早く・大きく回収するか」のゲームです。

あなたの一つの意思決定が、10年後の資産構造を変える

同じ1億円の投資でも、
5年で回収できるか、15年かかるかで、企業の財務構造はまるで違う未来になります。

• キャッシュフローにゆとりができる
• 次の投資がしやすくなる
• 銀行からの信用も高まる
• 経営者自身の「判断スピード」が上がる

最後に、あなたに問いたい。

あなたの会社の資本は、
**「最も回収効率の高い場所に投下されている」**と言い切れますか？

もし答えが「自信がない」なら、
今日がその判断をアップデートする日です。

この記事を読んだあなたに、次にしてほしい3つのこと

1. 今進行中の投資を、ROICと回収年数で再評価する
2. 判断に迷ったら、**「回収できなかったときの損失額」**を想定する
3. 資金を使う前に、「利益率」ではなく「回収スピード」を見る癖をつける

経営者は、投資家です。
利益を上げること以上に、資金をいかに活かすかが問われる時代です。

当事務所では「補助金申請支援」や 「資金繰り改善」など
経営に関するサポートを幅広く行っております。

ご相談はLINEからも受け付けておりますので
お気軽にご相談ください!

↓ ↓ ↓ ↓ ↓ ↓ ↓

【スマホからのアクセス】

【QRコードからのアクセス】